Italiener tar storjafs av Höegh Autoliners

Shippingtoppen Emanuele Grimaldi har kjøpt seg opp til å bli nest største aksjonær i bilfraktrederiet. Analytikere venter at oppkjøpsryktene vil skyte fart.

Grimaldis selskaper Caprim og EG Holding har kjøpt seg opp til en eierandel på 5,12 prosent i bilfraktrederiet Höegh Autoliners, ifølge en flaggemelding.

Grimaldi eier 9,78 millioner aksjer og har dermed blitt nest største aksjonær etter Höegh-familien som er hovedaksjonær med 35,5 prosent av aksjene.

Aksjeposten til Grimaldi er verdt en milliard kroner med dagens aksjekurs.

Emanuele Grimaldi leder den italienske shippingkjempen Grimaldi Group med hovedkontor i Napoli, som er eid av Grimaldi-familien.

På Oslo Børs stiger aksjen 11 prosent til 113,8 kroner etter nyhetene.

Oppkjøpsrykter

Fearnley-analytiker Fredrik Dybwad skriver i et notat at «rykter om et potensielt oppkjøp vil øke» etter Grimaldis aksjekjøp.

Dybwad mener at en potensiell transaksjon er urealistisk under dagens nettoverdier i Höegh Autoliners på 128 kroner per aksje.

Han argumenterer for at en verdsettelse på 162 kroner, som blant annet tilsvarer en pris på fem ganger inntjening, er mer realistisk.

– Selv om Grimaldi ikke har annonsert noen overtakelsesplaner ennå, er det sikkert at ryktene vil skyte fart fremover, skriver Dybwad.

Det har nylig vært oppkjøpsnyheter i sektoren. I forrige uke la shippingkjempen Mediterranean Shipping Company inn et bud på 7,6 milliarder kroner på konkurrenten Gram Car Carriers.

– Signal i seg selv

Analytiker Kristoffer Barth Skeie i Arctic Securities fremhever at det tidligere harvært spekulert i at Grimaldi-gruppen har vært interessert i et oppkjøp eller en sammenslåing med Höegh Autoliners.

Han understreker at det er vanskelig å kommentere hva som er baktanken til Grimaldi, altså hvorvidt det er en finansiell eller strategisk investering.

– Når det er sagt, så handler selskapet på inntjeningsmultipler inntjeningsmultiplerEt nøkkeltall analytikere og investorer bruker for å måle hvordan et selskap er priset, om det er «billig» eller «dyrt». P/E er et eksempel på en multippel. under tre de neste årene på våre tall, og det i seg selv er jo attraktivt, samtidig som at kontraktsvarigheten på volum som inngås nå er over fire år, sier Skeie.

– Markedet har åpenbart ikke vært villig til å prise inn at dette skal vare, men at en industriell aktør er interessert er et signal i seg selv at aksjen er for billig, tiføyer han.

Kristoffer Barth Skeie

Analytiker i Arctic Securities.

Analysesjef Eirik Haavaldsen i Pareto Securities peker også på at det tidligere har vært spekulasjoner.

– Og gitt Grimaldis størrelse og drift i dag, samt stor ordrebok, tviler vi på at de tar en post på fem prosent bare for investeringens skyld, kommenterer han.

– Tror egentlig vi fort kan se mer her (fusjon, oppkjøp), Höegh-familien har jo vist seg å være selgere på lavere nivåer tidligere, fortsetter Haavaldsen.

Eirik Haavaldsen

Analysesjef i Pareto Securities.

Vinnersektor

Aksjekjøpet skjer etter at Höegh Autoliners-aksjen har falt markant fra toppen i februar.

Fallet kom i stor grad etter et varsel om mulig EU-toll på import av kinesiske elbiler.

Bilfrakt har imidlertid vært en vinner på børs de siste årene og Höegh Autoliners-kursen er fortsatt opp 40 prosent i år og over 100 prosent det siste året.

Blant annet har aksjemarkedet vært positiv til selskapets rekordtall og et nytt utbyttenivå på rundt 100 prosent av kontantstrømmen etter amortisering av gjeld, investeringer og skatt.

Selskapets markedsverdi er på i overkant av 20 milliarder kroner.